中国经营报
2023/03/17 23:47
本报记者 谭志娟 北京报道
3月17日，中国人民银行宣布，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
据国金证券统计，本次普降0.25个百分点，幅度与2022年两次保持一致，预计释放6000亿元中长期资金，叠加月中MLF超额续作2810亿元，3月合计投放中长期资金近9000亿元。
就此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《中国经营报》记者分析说：“目前国内有效需求不足仍是主要矛盾，国内消费和需求恢复，需要适度货币环境支持；央行通过降准意在向银行体系释放低成本、长期限流动性，引导金融机构加大实体经济薄弱环节、重点新兴领域支持力度，优化信贷结构，促进消费和内需加快恢复。”
民生银行首席经济学家温彬认为：“当前海外银行业风险加大，全球流动性承压，外部发展环境日趋复杂；今年前两个月主要经济指标呈现回升向好走势，但整体复苏基础尚不稳固，需要货币、财政等政策继续协同发力。因此，为更好地引导金融机构加大对实体经济的支持、缓解年初以来银行缺长钱的压力、配合财政前置发力，以及稳定市场预期等，央行在加大MLF超额续做的同时，继续通过降准来释放中长期流动性、提振信心，以巩固经济回稳向上态势和银行业平稳运行。”
记者注意到，1～2月份我国经济呈现企稳回升的迹象：3月15日，国家统计局发布的数据显示，1～2月，工业增加值同比增长2.4%，较去年12月加快1.1个百分点；固定资产投资同比增长5.5%，较去年全年回升0.4个百分点；社会消费品零售同比增长3.5%，较去年12月加快5.3个百分点。
“降准对于降低金融机构资金成本更为有效。近几个月来，MLF虽然延续加量投放，但是价格偏高，不利于降低融资成本。在当前银行业负债成本承压、净息差持续收窄至历史低位的情况下，央行适时降准，有助于更好地激发实体融资需求，稳经济、降成本，并有效缓解银行负债和经营压力，增强经营稳定性和抗风险能力。”温彬还认为。
央行也称，这是为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕。
为何央行选择此时降准？周茂华告诉记者：“本次选择此时降准，是因为一方面，1～2月国内信贷强劲扩张等原因，部分银行长期流动性偏紧；央行通过降准与结构工具配合，释放长期限流动性。另一方面，国内经济处于恢复阶段，政策适度靠前发力。”
对于此次降准的影响，周茂华认为，央行降准25BP，一是为银行提供长期限稳定负债，增强其信贷扩张能力；二是有助于优化银行资产负债结构，降低银行整体负债成本，为银行进一步合理让利拓展空间；三是有助于稳定市场预期。央行降准释放稳增长积极信号，有助于增强市场对经济复苏前景的乐观预期。
不过，周茂华同时指出：“本次央行降准25BP，也释放央行稳健货币政策取向，不搞大水漫灌，珍惜正常货币政策空间。目前看，国内降准空间较前几年已明显收窄。”
浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林认为，央行降准会释放流动性，但当前银行实际上并不缺流动性，所以此次降准可能会促使LPR进一步下行，当前银行系统资金比较充沛，所以供过于求的货币量会促使资金价格下行，也就是利率下行，进而传导到实体经济。
盘和林还表示，降准并不是为了推动楼市这一个目标，而是为整个实体经济提供流动性，因而预计楼市表现温和，并预期实体企业将因此受益。
对于降准对股市的影响，盘和林认为：“当前流动性比较充沛，25个基点的降准并不会为市场带来太大的波动。”
在货币政策方面，周茂华认为，后续央行降准等工具仍在工具箱，货币政策继续采取总量+结构工具组合，主要根据国内宏观经济复苏、物价表现和银行体系流动性情况，相机抉择，灵活调节。保持货币信贷总量合理增长，把握好信贷投放节奏，引导金融机构优化信贷结构，加大薄弱环节、重点新兴领域支持，推动经济运行整体好转。
央行也表示，将精准有力实施好稳健货币政策，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，着力推动经济高质量发展。
（编辑：郝成 校对：颜京宁）
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