券商中国
2023/03/19 00:11
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我国保险资管行业起步于2003年，迄今保险资管公司管理资产规模已逾20万亿元。作为长期资金管理典型代表，在百年大变局演进进程中，保险资管公司也面临一系列挑战：行业面临何种形势？自身机遇在哪里？如何定位、如何突破、落地路径是什么？
近日，永诚资产副总经理（主持工作）曹志强对证券时报·券商中国记者表示，永诚资产基于自身禀赋和背景，树立了大力发展第三方业务的战略。截至2022年末，公司第三方组合类产品总规模近600亿元，较2021年末实现跨越式发展。下一步，公司将继续发展第三方管理业务，并开拓多元化客户渠道，丰富组合类保险资管产品线。
永诚保险是由永诚财产保险股份有限公司全资发起组建的保险资产管理公司，公司注册于浙江省宁波市，是国内第24家保险资产管理公司。
保险资管已形成长期资金管理特色
问题1：您如何看待资管行业近年来面临的挑战和机遇？与证券、基金等其他金融业态相比较，保险资管公司有何优劣势？
曹志强：资管新规的实施使得资管行业的监管政策在较大程度上得到统一，行业也进入了更规范发展的时代。从2018年到2021年，资产管理行业总规模复合增速约在3%左右，整体增速在放缓。但是另外一方面，资管行业内部结构在规模增速上表现分化，信托公司、券商资管等行业出现负增长，而保险资管行业的管理规模同期增速维持在10%左右，远高于同期GDP增速。
在泛资管竞争中，不同子行业的资管机构依托自身牌照红利、能力禀赋，差异化的竞争优势依然明显。公募基金有深度的投研实力，银行理财产品强在全面的渠道优势，而保险资管则在于大类资产配置的广阔视野和以及追求绝对收益的稳健风格。
当前我国经济面临产业转型、新旧能源替换、经济增速换挡的时期，新兴科技产业和能源基础设施的发展还需要长期资本的支持。保险资管已经形成了作为保险资金、企业年金等长期资金核心管理人的特色，保险资金将凭借“长钱”优势对为我国经济发展转型发挥重大作用。
公司第三方业务规模跨越式增长
问题2：作为一家新兴保险资管公司，永诚资产目前发展战略是怎么样的？
曹志强：面对资管新规和近年来保险资管行业颁布的相关政策，永诚资产基于自身禀赋和背景，树立了大力发展第三方业务的战略。
永诚资产是乘着银保监会发布《保险资产管理产品管理暂行办法》及三项实施细则的东风，通过大力发展组合类保险资管产品，依托第三方资金，实现了公司规模的突破，打造了拳头产品永盈安享系列，以稳健和市场前列的绝对收益树立了自身精品保险资管公司的品牌，赢得了客户的好评，也帮助公司实现了跳跃式发展。
下一步，公司将继续发展第三方管理业务，并开拓多元化客户渠道，丰富组合类保险资管产品线。在引入优秀市场化人才与培养自身投研队伍相结合的基础上，拟获取债权投资计划产品管理能力，通过债权投资计划和项目资产支持计划等工具，引导保险资金投向符合国家产业政策和集团主业的基础设施项目，推动绿色低碳能源产业链等的发展，盘活存量资产，支持国家经济转型升级。
问题3：随着保险资管市场化提速，第三方业务已成保险资管竞逐焦点。作为一家中小型保险资管公司，公司开展第三方业务布局有何优势？
曹志强：对比其他资管公司，保险资管天然脱胎于保险公司，在初始就承担着为保险主业做好资金运用的主要责任。但不同的保险资管机构因自身股权背景和发展阶段不同，对待第三方业务的重视程度也有不同。
就自身背景来看，永诚资产是一家以财产保险公司发起设立的中小保险资产管理公司，委受托资金规模与寿险设立的保险资产管理公司天然有一定差距，所以公司一开始就明确了大力发展第三方管理业务的公司战略，也在近两年实现了规模和效益的跳跃式发展。
永诚资产明确大力发展第三方管理业务战略后，不断加强人才队伍建设，依托强大的股东背景、扁平化的管理、高效的前中后台沟通机制，凭借“精品保险资管公司”的特色，快速推出产品以满足市场化的投资者需求。永诚资产专注扎根第三方市场中，公司在面对不同类型、要求、负债来源的资金，能快速提升适应能力，促进能力建设。目前永诚资产与银行、信托、保险、上市公司等机构投资者都开展了资金委托和资产发掘方面的合作。
永诚资产过去几年内，树立了适合自己禀赋和现实的正确发展策略，通过第三方业务，成功从保险资管行业的末列，通过组合类产品的发展，跃升至行业中游水平。
组合类产品规模突破800亿元
问题4：组合类产品是保险资管吸引第三方资金的重要抓手。永诚资产组合类产品近两年发展快速，快速增长的原因是什么？未来将如何继续布局？
曹志强：永诚资产于2021年11月完成了首单组合类产品发行，并后续开发系列组合类保险资管产品。截至2023年2月末，永诚资产组合类管理规模已经突破了800亿元。
公司组合类产品规模快速增长源于两个方面：首先，永诚资产作为一家财险设立的保险资管公司，从委受托规模上与寿险设立的保险资管公司有天然差距。相对其他保险资管公司主要服务关联方资金的定位，永诚资产在树立发展第三方业务的战略后，就把为险资为主的中小金融机构提供稳健收益作为核心追求，通过高效的前中后台沟通机制，快速响应机构投资者需求，提供准确和及时的资产配置服务；其次，在过去两年股债都面临较大波动的市场环境下，永诚资产不断打磨自身拳头产品“永盈安享”系列，凭借较高的市场收益率和低波动的资产结构，为机构投资者提供了极具市场竞争力的产品。
好的产品就是核心竞争力。公司过去两年在引入优秀市场化人才与培养自身投研队伍相结合的基础上，于广大机构投资者在信息传递和需求沟通的不断碰撞中，自己主动贴近市场，调试自身产品线，选择了最适合当前市场的组合类产品投资策略，最终打造了拳头产品“永盈安享”系列。
对于第三方业务，永诚资产深知，自己从一家中小保险资管公司起步的初心，未来将继续专注扎根到第三方机构市场中，以服务中小保险公司为核心主业，凭借多种组合类产品，连接不同要求、类型和负债久期的机构资金。
问题5：去年权益市场剧烈波动，公司投资业绩表现如何？采取了哪些措施应对市场波动？
曹志强：2022年永诚资产委受托投资的财务收益率和综合收益率均跑赢银保监会口径公布的财险公司资金运用平均财务和综合收益率。
去年上半年，永诚资产在受托资产和自有资金投资方面，凭借自身对市场行情的判断，在一季度及时大幅减仓了权益类资产，规避了后续股市进一步下跌引发的损失，并通过优化资产结构，提升了流动性资产的持有比例。在固收投资方面，公司通过在利率债仓位及久期的调整，积极把握阶段性投资机会；在信用类资产上，公司固收投资以“审慎稳健”为基本原则，守住不发生信用风险底线，2022年到期信用类资产全部兑付，并在12月份末抓住市场冲击的机会，提前开展了部分信用债配置，完成了2023年的大部分配置任务。
目前公司组合类产品中的拳头产品永盈安享1、2号产品的绝对收益水平，属于市场同类型产品前列，为公司在市场上赢得了良好的口碑。
将加大对新兴成长行业长期布局
问题6：如何看待今年和未来一段时间宏观经济形势？从资产配置的角度，公司看好哪些领域并如何开展布局？
曹志强：今年从全球经济形势来看，逆全球化思潮继续扩大，动荡的国际地缘政治形势依然将不断冲击全球金融市场；美国通货膨胀率见顶后将继续高位盘整，市场预期年内见到加息周期的尾声；国内宏观经济来看，我国取得疫情防控重大决定性胜利，居民消费改善、制造业投资缓慢爬升使得中国经济有望从底部复苏，但地产销售和投资能否如预期反弹存在不确定性，而城投债务风险的隐现需要投资者关注。
从资产配置角度来看，债券市场利率的长期趋势依然是随着经济增速放缓，中枢趋势性下降；短期来看，今年在强预期和弱现实的情景下，利率预计上下波动，理财潜在的赎回冲击和城投的债务风险隐忧都使得以前作为压舱石的固收配置难度会加大。针对上述情况，需要从纯粹依托于主体的债权类资产转向依靠底层资产现金流的资产证券化产品，关注我国拥有的巨大的存量资产中蕴含的投资机会；从权益方面来看，公司将积极响应国家需求，支持建设现代化产业体系，挖掘碳达峰碳中和目标下的高端制造业、新能源、绿色低碳、人工智能等战略新兴产业的相关投资机会，以及盘活存量资产的公募REITs机会。
公司将积极发挥与主业协同的优势，不断打磨自身投研能力，围绕集团主业的低碳能源产业链为委托资金以及第三方长期资金寻找可配置优质资产。
问题7：当前我国正在大力推进中国式现代化建设，对于保险资金来说，如何将服务国家战略与自身发展相结合？
曹志强：在二十大报告中，习近平总书记提及要建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化；加快发展绿色转型，立足我国能源资源禀赋，分步骤实施碳达峰行动，深入推进能源革命。
在经济转型和双碳目标的背景下，保险资金一方面面临债券利率中枢下降，传统产业融资需求回落导致的“资产荒”格局，在资产配置方面更应该加强创新能力建设和拓宽产业视野，把目光从传统产业融资领域，转向关注我国基础设施资产中蕴含的资产证券化的投资机会，盘活存量资产，服务国家战略，降低政府和企业债务水平；另一方面，积极探索回报稳定的绿色新能源基础设施等“重资产”的领域，更好发挥长期资本优势，更好的支持经济转型升级的国家战略；在人工智能、生物技术、新能源、高端装备等新兴成长行业上应该加强投研投入和长期布局。
责编：汪云鹏
校对：祝甜婷
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